Bundesbank'dan ECB'nin genişlemesine yeşil ışık

Ekonomi kaynaklarına göre, Bundesbank agresif hatta daha önce benzeri görülmemiş adımları desteklemeye hazırlanırken, bunların arasında negatif mevduat faizleri, bankalara sabit faizlerle uzun vadeli kredi sağlanması ve paket kredilerin bankalardan alınması gibi önlemler yer alıyor.

Bundesbank'ın bu adımlarının duyulmasının ardından euro hızlı bir değer kaybına uğradı ve ECB'nin 5 Haziran'da gerçekleştireceği toplantıda faiz indirimleri ve diğer önlemleri beraberinde alacağı beklentilerini artırdı.

Konuyu anlatan kaynak ECB yetkililerinin 2016 yılı enflasyon beklentilerinin Bundesbank'ın son kararında etkili olacağını söyledi. Fakan Alman merkez bankasının böylesine bir plana onay vermeye hazır olması bile euro krizi süresince ECB'ye muhalif tavrı ile ve muhafazakar kimliği ile bilinen Bundesbank'ın da aşırı düşük enflasyonla mücadeleye katılmak istediğine dair en net duruş.

Jens Weidmann liderliğindeki Bundesbank aynı zamanda Avrupa Merkez Bankası'nın 2012 yılında işleve sokulan fakat hiç kullanılmayan ucu açık tahvil alım programına da "para politikası ve mali politikanın tehlikeli bir karışımı" diyerek karşı çıkmıştı.

Her ne kadar Bundesbank son bir senedir eski muhalif pozisyonundan yavaş yavaş uzaklaştığının sinyallerini veriyor olsa da aşırı düşük enflasyona karşı sergilediği bu son duruş bankaya bazı stratejik konularda da yardımcı olabilir.

Taktiksel olarak bakıldığında daha esnek bir duruş yıllardır piyasaların euroya yönelik korkularını azaltmak adına atılan adımlara karşı çıkan ve bundan dolayı izole edilen Bundesbank'ın piyasalar tarafından yeniden ciddiye alınmasına neden olabilir. Böylece Bundesbank'ın ileri dönemde yapılacak bir geniş çaplı varlık alımı operasyonu için muhalefeti olması durumunda eli tekrardan güçlenebilir.

ING Bank ekonomisti Carsten Brzeski, "ECB'nin ne yapabileceğine dair bir liste ortaya sunarlarsa çok daha güçlü bir pozisyonları olacağını biliyorlar. Her zaman hayır demektense bu daha üretken bir yaklaşım" dedi.

Bundesbank'ın desteği aynı zamanda ECB başkanı Mario Draghi'nin elini bir sonraki toplantı için önemli adımları atabilmek adına güçlendirebilir. Draghi geçtiğimiz hafta yaptığı bir toplantıda ECB'nin yüzde 2'lik hedefinin çok altında yüzde 0.7 civarında olan enflasyonu yeniden canlandırmak için Haziran ayında ilave önlemlerin alınabileceğine dair piyasalara mesaj vermişti. Almanya'da enflasyon oranı ise Euro Bölgesi ortalamasının hafif üzerinde.